财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度(dù)开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到(dào结婚以后他那个越来越大了)，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回结婚以后他那个越来越大了退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间(结婚以后他那个越来越大了jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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